深南电路初次掩饰报告:国际pcb龙头,尽享5g花红

2016-09-25 08:04  来源:原创  编辑:admin  已有( )人围观
导读全球PCB产值向中国转变:全球PCB产值固然偶拥有回调,但尽体还是护持增长趋势。...

  全球PCB产值向中国转变:全球PCB产值固然偶拥有回调,但尽体还是护持增长趋势。根据Prismark的预测,2017-2022年全球PCB年均骈合增快CAGR为3.2%,就中中国家要事增快最快的地区,臻3.7%。到2022年,中国占全球的比例将上升到51.86%。公司在全球PCB企业中排名第21,是国际PCB龙头,将享用全球产值转变的花红。

  顶出产首要到来己畅通信,将比值先分享5G花红:按运用范畴瓜分,公司60%摆弄的顶出产到来己畅通信。跟遂5G商用,畅通信PCB将当着到来量价齐全升的时间,公司干为龙头将清楚讨巧。

  “3-In-One”事情规划,聚焦电儿子互联:公司产品首要带拥有印制电路板、查封装基板、电儿子装联叁类,顶出产占比区别为70%+、10%+、10%+。公司上市所募集儿子资产的投向集儿子合在印制电路板和查封装基板,使公司既然能诱惹5G商用浪风潮,也能分享半带体国产募化花红。

  载利预测与投资建议:根据2019年1月7日的业绩预告修改,公司2018年完成归母亲净盈利6.72亿元-7.17亿元,同比增长50%-60%。我们估计2018、2019、2020年的EPS区别为2.47元、2.98元、4.37元(中性境地下),对应2019年1月7日收盘价79.46的PE区别为32.17、26.66、18.18倍。根据即兴金流动折即兴模具,我们对公司每股价终止了境地剖析(绝望、中性、绝望)和敏理性剖析(WACC和g),估计公司每股价为83.06元-123.04元。考虑到公司当前股价79.46元低于我们的估计区间,我们赋予公司“买进入”评级。

  风险要斋:公司产能假释不如预期,5G商用不如预期,半带体国产募化不如预期。

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